美联储主席鲍威尔11月30日在美国参议院作证时出人意料地提出要考虑加快量化宽松退出的步伐（原文为：At this point, the economy is very strong and inflationary pressures are higher, and it is therefore appropriate in my view to consider wrapping up the taper of our asset purchases），并且终于要放弃通胀暂时论了（原文为：I think it’s probably a good time to retire that word ——"transitory”）。

我们在上篇文章《皇帝的新装 论美国通胀与美联储货币政策》一文中指出，美国的通胀并不像美联储声称的是暂时的，“如果美联储不采取积极的治理通胀的措施，那么美国的通胀水平会长期处于相对较高的水平“。亡羊补牢，未为晚矣，美联储此时终于放弃通胀暂时论，如果能采取积极且坚决的治理通胀的措施，长期而言对于美国乃至全球经济都将是一件好事。因为，唯一能使得经济走出高通胀困局的方法是实行真正紧缩的货币政策。

受到鲍威尔国会作证证词的影响，股票市场出现了显著的回调，纳斯达克指数从11月29日收盘的15782.83点下跌到12月3日的15085.47点，下跌幅度达到4.4%。股票市场的下跌，更多是来自于市场情绪的影响，因为尽管美联储购债的规模在减少，但现在每月仍维持较大量的购债规模，还处在向市场投放资金的过程中。明年上半年停止购债，且开始进入加息周期后，市场才会面临真正的考验。

最近我们有了一个有意思的发现，将比特币期货价格同特斯拉股票的价格进行对比，发现它们去年以来至今的走势非常类似。

资料来源：WIND

为什么比特币和特斯拉的股票同时能够这样大幅上涨？看到下面这张图，你也许能知晓其背后的原因了：

数据来源：Choice金融终端

2008年为应对住房抵押贷款危机以及后来演变成的金融危机，美联储开始了货币宽松之路，去年3月份为应对新冠疫情，又开启了历史上速度最快、规模最大的一轮货币宽松，美联储资产负债表在短短一年半的时间内扩张了一倍多，且现在还在扩表的进程中。因此，我们不难理解，特斯拉的上涨同比特币的上涨，其实是顺理成章的货币现象：过剩的流动性推动。比特币期货和特斯拉股票相对同类风险资产涨幅大又跟其特性相关：比特币有众多的粉丝，天然会成为炒作的对象；特斯拉作为成长最快的公司之一，也成为资金涌入的最好的对象。但是，它们的价值能够支撑目前的价格吗？比特币我们权且不用讨论，毕竟几乎没有金融价值的郁金香也能被炒高到1668盾。大家对特斯拉的股价可能会有争议。首先，我们不否认特斯拉是一家优秀的很有进取心的公司，但是现在的股价是否存在泡沫？特斯拉周五收盘时的市值是10193亿美元，是目前汽车行业最优秀的两家公司大众和丰田汽车合计市值3840亿美元的2.65倍，大众和丰田合计的全球市场份额为25%，那么特斯拉目前的股价隐含着它未来将占有全球汽车市场66%的市场份额。我们知道，汽车行业是高度竞争的行业，传统汽车行业经过100多年的竞争，最优秀的公司也只能占有13%的市场份。电动车行业更加改变了行业格局，新势力不断涌现，最近小米已经宣布进入电动车市场，大家预期苹果进入电动车市场是早晚的事情，传统车企也纷纷转型电动车。即使从目前的销量上来看，尽管特斯拉有很强的先发优势，今年1-10月份其在中国电动车批发销量占比也只有11%。

泡沫毕竟是泡沫，终究会有破灭的那一天。当年的荷兰郁金香泡沫事件中，郁金香的价格两天之间就从1668盾跌到了0.15盾。所以，如果今年你没买“特斯拉们“，也不必因此而懊悔，坚持理性投资，长期而言能获得稳稳的幸福。如果你买了”特斯拉们“赚了钱，也切勿沾沾自喜，留一半醉但还要留一半清醒，避免成为击鼓传花游戏的鼓点停止瞬间的持棒者。